Ngân hàng UOB dự đánh giá USD sẽ tiếp tục suy yếu. (Ảnh: Vietnam+)
Ngày 12/5, Bộ phận Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu, Ngân hàng UOB (Singapore) đã công bố báo cáo Chiến lược tỷ giá và lãi suất tháng 5/2025 nhận định trong khi đồng USD được dự báo tiếp tục suy yếu trong các quý tới, đồng VND lại chịu áp lực giảm giá trước những căng thẳng thương mại giữa Việt Nam và Mỹ.
USD sẽ tiếp tục suy yếu
Các chuyên gia UOB đánh giá đồng USD đã trải qua tháng Tư đầy biến động, khi hàng loạt tin đồn về xu hướng phi đô la hóa lan rộng trên thị trường. Tâm điểm là các giả thuyết xoay quanh “Hiệp định Mar-a-Lago – MALA”, được cho là bao gồm các biện pháp áp thuế thương mại và làm suy yếu đồng USD.
Tuy nhiên, theo UOB, lý do thực sự khiến đồng USD bị bán tháo sau “Ngày Giải phóng” – đặc biệt là khi giảm mạnh so với đồng Đài tệ (TWD) – có thể đến từ việc nhiều doanh nghiệp xuất khẩu đồng loạt bán ra lượng USD tích trữ trước đó từ nguồn thu xuất khẩu.
Chuyên gia UOB giữ vững quan điểm rằng đồng USD sẽ tiếp tục suy yếu so với các đồng tiền mạnh khác. Điều này sẽ khiến chỉ số USD Index – DXY giảm xuống vùng giao dịch mới dưới mốc 100 và tiếp tục giảm về mức 96,9 vào quý 1/2026. Song song đó, dự báo mới nhất của chuyên gia UOB cho thấy tỷ giá EUR/USD và GBP/USD sẽ tiếp tục tăng lên lần lượt 1,17 và 1,39 vào quý 1/2026.
Với đồng AUD, đợt phục hồi hình chữ “V” có thể đã quá đà, các chuyên gia UOB dự báo mức tăng sẽ hạn chế hơn, chỉ đạt khoảng 0,66 trong quý 1/2026. Riêng đồng JPY, với lộ trình tăng lãi suất nhẹ nhàng hơn của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), sẽ có xu hướng tăng giá từ từ, đạt mức 140 USD/JPY vào quý 1/2026.
Đối với nhóm tiền tệ châu Á, mặc dù giai đoạn biến động mạnh đầu tháng Tư đã qua, UOB cảnh báo vẫn còn nhiều rủi ro có thể kìm hãm đà phục hồi, như sự bất định quanh kết quả đàm phán thương mại Mỹ-Trung và triển vọng kinh tế khu vực chưa cải thiện rõ nét.
Theo đó, UOB cho rằng đà phục hồi gần đây của các đồng tiền châu Á có phần quá mức. Tuy nhiên, so với báo cáo tháng trước, ngân hàng đã điều chỉnh giảm các mức đỉnh dự kiến của tỷ giá USD/Asia trong quý 3/2025, phản ánh khả năng giai đoạn căng thẳng nhất của chiến tranh thương mại đã qua.
Cụ thể, dự báo USD/CNY sẽ ở mức 7,32; USD/SGD ở mức 1,32; USD/MYR ở 4,38; USD/THB đạt 33,5; USD/IDR ở mức 16.800 và USD/VND ở mốc 26.300 đồng trong quý 3/2025.
UOB: dự báo tỷ giá USD đạt đỉnh 26.300 đồng trong quý 3/2025. (Ảnh: VIetnam+)
Đáng chú ý, các chuyên gia UOB cho biết VND là trường hợp đặc biệt trong đợt phục hồi mạnh của các đồng tiền khu vực trong tháng Tư, khi VND đã giảm 1,6% trong tháng, xuống còn 25.990 đồng/USD.
Thị trường có thể đã phản ứng trước tác động tiêu cực về kinh tế đối với Việt Nam, sau khi Mỹ tuyên bố áp thuế lên tới 46% đối với hàng hóa Việt – mức cao thứ hai toàn cầu, chỉ sau Trung Quốc. Chỉ số PMI ngành sản xuất cũng giảm mạnh xuống 45,6 – mức thấp nhất trong hai năm cho thấy tâm lý thận trọng của các nhà sản xuất trong bối cảnh lo ngại hàng Việt Nam mất lợi thế cạnh tranh về giá tại thị trường xuất khẩu lớn nhất là Mỹ.
“Nếu không đạt được thỏa thuận thương mại với Mỹ, chúng tôi cho rằng đồng VND sẽ duy trì ở biên độ yếu so với đồng USD. Dự báo cập nhật của chúng tôi đối với tỷ giá USD/VND lần lượt là: quý 2/2025 đạt 26.100 đồng; quý 3/2025 đạt 26.300 đồng; quý 4/2025 đạt 26.000 đồng và quý 1/2026 đạt 25.800 đồng.
Vàng lên mức 3.600 USD
Về triển vọng lãi suất, UOB tiếp tục giữ quan điểm rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ. Dù thời điểm cắt giảm lãi suất của Fed đã được điều chỉnh lùi lại, UOB vẫn dự báo Fed sẽ thực hiện 3 đợt cắt giảm lãi suất, mỗi đợt 25 điểm cơ bản trong năm nay. Thời điểm cập nhật cho 3 đợt cắt giảm này là tại các cuộc họp FOMC vào tháng Chín, tháng Mười và tháng 12, qua đó đưa lãi suất chính sách từ 4,50% xuống còn 3,75% vào cuối năm 2025.
UOB nâng dự báo giá vàng lên mức 3.600 USD/ounce vào quý 1/2026. (Ảnh: Vietnam+)
“Cuối cùng, về thị trường vàng, nhu cầu trú ẩn an toàn tiếp tục được duy trì, cùng với việc các ngân hàng trung ương đều đặn tăng tỷ trọng nắm giữ vàng, kỳ vọng đồng USD suy yếu và khả năng dòng vốn quay lại các quỹ ETF vàng tại Mỹ. Tất cả những yếu tố này tạo điều kiện hỗ trợ tích cực cho giá vàng. Do đó, chúng tôi giữ nguyên quan điểm tích cực và nâng dự báo giá vàng lên mức 3.600 USD/ounce vào quý 1/2026,” chuyên gia UOB nhấn mạnh./.
(Vietnam+)
